Ставка ЦБ РФ

Банк России повысил прогноз по средней ключевой ставке на всем трехлетнем горизонте, опубликовал ожидания на 2029 год.

Прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год повышен до 14,5-14,6% с 14-14,5% в апреле, на 2027 год - до 10,5-12,5% с 8-10%, на 2028 год - до 8-9% с 7,5-8,5%.

С 27 июля и до конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,7-14,0%.

Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14% годовых.

"Экономика в целом в 2026 году росла умеренными темпами. Существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами. Оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4-5% в пересчете на год", - отмечается в пресс-релизе ЦБ.

Аргументы не снижать ключевую ставку есть, но такое решение ЦБ РФ чревато риском банкротств и остановкой уже реализуемых инвестпроектов, считает глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин.

"С одной стороны, мы понимаем аргументы, которыми может руководствоваться Банк России в случае, если советом директоров будет принято решение не снижать ставку. Ситуация на рынке топлива перестала ухудшаться, но ценовой шок оказался достаточно серьезным, да и на окончательную нормализацию ситуации на рынке уйдет какое-то время. Расходы федерального бюджета и величина дефицита в 2026 году будут увеличиваться, исходя из данных "Электронного бюджета". Это как раз те факторы, которые будут негативно влиять на динамику снижения ставки", - сказал он.

"С другой стороны, в рамках опросов членов РСПП мы фиксируем сжатие спроса (аналогичные оценки есть и у других деловых объединений) при сохранении значительных платежей компаний по кредитам. Так что сохранение ключевой ставки на текущем уровне может создать риски "осенних банкротств" из-за накопительного эффекта негативных факторов в экономике", - добавил Шохин.

Смягчение денежно-кредитной политики Банком России должно быть естественным процессом, увязанным с макроэкономическими показателями, считает президент Владимир Путин.

Тема ключевой ставки возникла в ходе его рабочей встречи с главой Якутии Айсеном Николаевым.

"Угольщики (добывающие уголь в Якутии - ИФ) идут вперёд, несмотря на проблемы с мировым рынком, несмотря на нашу достаточно серьёзную ситуацию внутри страны, где и сильный рубль мешает, честно скажу, мы же экспортно ориентированная республика, и, конечно, высокая процентная ключевая ставка. Я с Набиуллиной (председателем Банка России Эльвирой Набиуллиной - ИФ) разговаривал, она вроде обещает, что ставка всё-таки будет снижаться достаточно уверенно... Это очень важно, это нам очень нужно", - сказал Николаев.

"Это и должно быть, это и будет естественным процессом, исходя из макроэкономических показателей и стабильности экономики", - ответил Путин.

Возможности для смягчения денежно-кредитной политики сохраняются и сейчас, несмотря на июньское ужесточение риторики Центробанка, но в какой мере и когда они будут использованы, пока не ясно, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Следующее заседание совета директоров по ДКП пройдет 24 июля, оно будет опорным (то есть ЦБ опубликует среднесрочный макропрогноз).

"Мы в июле будем обновлять прогноз свой развития ситуации, учитывать те факторы, которые есть. До этого мы исходили, что, да, действительно есть пространство для снижения ставки. В принципе, оно есть, пространство для снижения ставки. Только сроки и темпы, которыми мы можем снижать ставку, будут зависеть от развития ситуации", - сказала Набиуллина.

Ситуация на внутреннем топливном рынке, "конечно, беспокоит", отметила глава ЦБ. "Но мы видим, как правительство сейчас принимает все необходимые меры, чтобы стабилизировать ситуацию. Мы рассматриваем этот фактор ситуации на топливном рынке как временный", - добавила Набиуллина.

Дальнейшее снижение ключевой ставки Банка России и размер шага не предопределены, могут потребоваться паузы для оценки последствий предыдущих шагов, заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

Усиление проинфляционных рисков, в том числе со стороны бюджетного фактора, может привести к повышению Банком России траектории ключевой ставки, изменения в большей степени затронут прогноз на 2026-2027 годы.

Зампред Банка России Алексей Заботкин добавил, что при прочих равных, если бюджет не придет к нулевому структурному дефициту, то и в 2028 году ставка ЦБ не будет нейтральной.

Рост проинфляционных рисков и более стимулирующая, чем ожидалось, бюджетная политика на трехлетку может ограничить пространство для снижения ставки ЦБ, полагает глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25% годовых.

В заявлении по ставке регулятор отметил, что экономика растет умеренными темпами после временного снижения в начале года. Устойчивый рост цен немного снизился, но остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Также ЦБ отметил ускорение роста кредитования в последние месяцы.

Банк России повысил нижнюю границу прогноза по средней ключевой ставке на 2026 год, сузив диапазон до 14-14,5% с 13,5-14,5% в феврале, следует из обновленного макроэкономического прогноза ЦБ.

С 27 апреля и до конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,3-14%.

Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 14,50% годовых,.

"Динамика внутреннего спроса приблизилась к возможностям расширения предложения товаров и услуг. При этом показатели устойчивого роста цен пока не снижаются и, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Сохраняется существенная неопределенность со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики", - заявили в ЦБ.

Совету директоров Банка России следует действовать более радикально при принятии решения о снижении ключевой ставки, не ограничиваясь шагами в 0,5 процентного пункта, считает глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин.

По его мнению, на 24 апреля ЦБ мог бы принять решение о снижении "ключа" сразу на 1 п.п.

Жесткость денежно-кредитных условий (ДКУ) из-за проинфляционных рисков пока стоит поддерживать, это позволит быстрее перейти к нейтральной денежно-кредитной политике (ДКП) в будущем, говорится в бюллетене "О чем говорят тренды", подготовленном департаментом исследований и прогнозирования Банка России.

Наблюдающееся сейчас ускорение инфляции не носит устойчивого характера, и, скорее всего, Банк России на апрельском заседании вновь примет решение о снижении ключевой ставки на 0,5 процентного пункта, до 14,5%, считает глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин.

"Мое личное ощущение, что поскольку все-таки то ускорение (инфляции - ИФ), которое мы наблюдаем, оно не носит такого устойчивого тренда, то, наверное, все-таки Центральный банк будет маленькими шагами двигаться: ему надо демонстрировать тенденцию на снижение ставки, демонстрировать успехи своей политики, ДКП я имею в виду. А с другой стороны - понятно, что неопределенность достаточно высока. Поэтому вот этими мелкими - на 50 базисных пунктов - шажками, наверное, будет Центральный банк продвигаться к прогнозу в 13% к концу года", - сказал он.

Дискуссия о шаге снижения ключевой ставки на совете директоров Банка России 20 марта была построена вокруг анализа данных о замедлении экономической активности с одной стороны и набора проинфляционных рисков - с другой, говорится в опубликованном резюме Банка России.

ЦБ 20 марта ожидаемо для рынка снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 15% годовых. На совете сложился широкий консенсус, хотя были предложения и о шаге снижения на 100 б.п., и о паузе, заявила в тот день председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

В резюме ЦБ раскрыл аргументы участников заседания.

Пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки есть, ЦБ РФ продолжит придерживаться плавного подхода в смягчении денежно-кредитной политики, заявил глава департамента ДКП Андрей Ганган.

"Базовый прогноз Центрального банка предполагает, что пространство для снижения ключевой ставки в этом году есть", - сообщил Ганган.

Он напомнил, что февральский прогноз предусматривает среднюю ключевую ставку в 2026 году на уровне 13,5-14,5%.

Если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом ЦБ, экономика вернется на траекторию сбалансированного роста в этом году, это позволит в следующем году "быть стабильно на нашей цели" по инфляции в 4%. "Это значит, что мы ставку сможем вернуть к тем уровням, которые мы считаем нейтральными, такими равновесными. Сейчас это уровни 7,5-8,5% (такой диапазон средней ставки в прогнозе ЦБ предусмотрен в 2028 году - ИФ)", - сказал глава департамента.

Если бы Банк России сейчас резко снизил ставку, то предложение точно бы сразу же не выросло, а потребительский спрос бы резко вырос, и регулятору пришлось бы снова ужесточать политику, считает Ганган.

Траектория ключевой ставки Банка России в 2026 году может оказаться ниже из-за слабой динамики ВВП, изменения цены отсечения в бюджетном правиле и более крепкого курса рубля, но пока решения по денежно-кредитной политике (ДКП) укладываются в прогноз ВТБ, заявил журналистам первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов.

"Мы считаем, я персонально считаю, что есть три фактора, которые могут ускорить движение траектории по снижению ключевой ставки вниз, ниже, чем наш базовый сценарий", - сообщил он.

Первым фактором в пользу более активного снижения ключевой ставки он назвал слабую динамику экономической активности. ВВП в январе, по оценке Минэкономразвития, снизился на 2,1%, прогноз ЦБ на I квартал 2026 года - рост на 1,6%, напомнил Пьянов.

Текущий прогноз ЦБ РФ предполагает довольно существенное дальнейшее снижение ключевой ставки, заявил зампред Банка России Алексей Заботкин.

Банк России ранее снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов - до 15%.

Совет директоров ЦБ на заседании в пятницу более активно обсуждал бы снижение ставки на 100 базисных пунктов, если бы не возросшая внешняя неопределенность, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина на пресс-конференции.